El Corte Inglés, en la hora del desafío internacional (II)

El día 30 de agosto, último domingo del mes, siguiendo la norma que se autoimpone desde hace años El Corte Inglés, esta firma ha convocado en primer término a sus directivos y accionistas, y en segundo lugar a los medios de comunicación, para comentarles sobre todo la marcha del ejercicio de 2014, cerrado el 28 de febrero anterior, y en segundo término los proyectos de futuro de la compañía.

El presidente Dimas Gimeno señaló que la rentabilidad global de El Corte Inglés ha sido el último año de sólo un 1%, cuando entre 2004 y 2007 (es decir, en una década anterior) superaba el 4%. Ahora bien: aunque la mejoría es muy limitada, se trata del primer año positivo desde la recesión.

How to resolve AdBlock issue?

Refresh this page

Para ilustrar lo angustioso de la situación, dijo que al cierre de 2014 El Corte Inglés contaba con 80.876 proveedores, pertenecientes en un 90% a la Unión Europea, y que hay que conseguir una reducción de sus precios o cambiar de proveedores. Es decir, se impone como ley de vida la economía de aprovisionamiento.

La cifra de negocios consolidados en 2014 fue de 14.592 millones de euros (+2,6%); el beneficio neto antes de impuestos, de 164 millones. La cifra de negocios vuelve a la senda del crecimiento por primera vez desde 2008, pero el beneficio neto retrocede un 32%, manteniendo una trayectoria recesiva ya muy larga, en parte debido al peso de la deuda financiera; si bien, como dato positivo, el beneficio bruto de explotación (ebitda) ha mejorado de forma ostensible.

La evolución de las líneas de negocio ha sido ésta, en millones de euros:

 La actividad específica de gran almacén, entendida como línea de negocio, ha supuesto el 58% del giro del grupo.

En el ranking internacional de grandes almacenes en sentido genérico (entendidos como grupos de negocios, con cifra de giro global), ha ocupado la tercera posición en el mundo, precedido por los norteamericanos: Sears Holding, con 23.484 millones de euros, y Macy’s, con 21.155 millones.

Fue, por tanto, la mayor firma europea de grandes almacenes. Después de El Corte Inglés (es decir, la segunda en el continente, y quinta en el mundo) se colocó la británica Marks & Spencer, con 12.791 millones de euros, y la mayor en Asia (y décima del mundo), la japonesa Mitsukoshi + Isetan, con 9.067 millones. El resto de los diez primeros son todos estadounidenses (a excepción del grupo británico John Lewis y del chileno Falabella), tales como Kohl’s, Nordstrom y JC Penney.

Quizá la Junta de accionistas más importante de su historia. Algunas circunstancias excepcionales hicieron que la Junta de accionistas del 30 de agosto de 2015 fuera una de las más importantes, y sin duda alguna la de mayor tensión en el ambiente, de las celebradas en mucho tiempo por la sociedad titular de El Corte Inglés. Las tensiones entre algunos grupos familiares del accionariado ya habían creado momentos difíciles en algunas otras asambleas, pero en esta ocasión era mucho más evidente que el control central de las situaciones iba a requerir en el futuro de un equilibrio muy fino entre la dureza y la finura de las negociaciones.

La composición del accionariado es ahora la siguiente:

Fundación Ramón Areces, 37,3% (personificada en el presidente, Florencio Lasaga Munárriz); Corporación IASA (el presidente Gimeno y sus primas las hermanas Álvarez Guil, como herederos conjuntos de Isidoro Álvarez), 22%; autocartera, 14%. Eventual mayoría de control, 73,3%.

Como posibles focos de tensión pueden actuar: Corporación Ceslar (familia Areces Galán, sucesores del mítico presidente Areces, representados por Carlota Areces), 9%; Cartera Mancor (familia García Miranda), 7%; altos ejecutivos y empleados distinguidos, 6,8%; total hipotético, 22,8%.

El órgano que importa, a los efectos de ejercicio del poder, es el Consejo de Administración. La composición del mismo, en vísperas de la reunión del último domingo de agosto, era la siguiente: Dimas Gimeno Álvarez, como presidente; Cristina y Marta Álvarez Guil, de la Corporación IASA; Paloma García Peña, de Cartera Mancor; Carlota Areces, de Corporación Ceslar; Florencio Lasaga Munárriz, de la Fundación Ramón Areces (nada que ver con la cartera accionarial de esta familia); y a título individual, Juan Hermoso Amada, Carlos Martínez Echevarría, José Leopoldo del Nogal y Manuel Pizarro Moreno.

Había ocurrido en el mes de junio que el jeque catarí Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al Thani (antiguo primer ministro de su país) había alcanzado un acuerdo con El Corte Inglés para darle un crédito por 1.000 millones de euros convertible en tres años en acciones, por valor del 10% de la compañía (precisamente la proporción que constituye hoy su autocartera), que ayudarían a la sociedad española a reducir su deuda y a financiar la expansión internacional de su actividad. El crédito lleva un cupón anual del 5,25%, que El Corte Inglés pagará mediante acciones de la empresa. Al menos esta es una de las versiones publicadas, ya que también se ha dicho que el jeque compraba un bono canjeable al final del período, e igualmente se han dado otras explicaciones con diferencias en los detalles.

En el lenguaje internacional de los negocios se conoce al citado inversor catarí como HBJ, y para esta operación utilizará como instrumento financiero su fondo Primefin, con sede en Luxemburgo.

Ocurrió que el acuerdo tenía que ser ratificado estatutariamente por el Consejo de El Corte Inglés, precisamente en la reunión del último domingo de agosto. Pero, en los pocos días de conocimiento previo que tuvieron los miembros del Consejo, uno de ellos, Corporación Ceslar (es decir, Carlota Areces), desarrolló una intensa campaña de oposición, no sólo entre sus compañeros de gobierno de la sociedad sino también en la prensa. Esto fue su perdición, pues los estatutos de El Corte Inglés impiden a los gestores dar publicidad a los datos contables de las operaciones que conocen por virtud de su cargo, lo que es calificado de deslealtad que llevará consigo la destitución.

Y, en efecto, Dimas Gimeno desposeyó a Cristina Areces de su cargo en el Consejo por deslealtad en sus funciones con el tiempo justo para que no pudiera intervenir en la reunión del 30 de agosto y, por tanto, no pudiera interferír el acuerdo hispano-catarí (lo que se aprobó a tal fin no fue el cese de Carlota Areces, sino de Corporación Ceslar, la entidad que ella representaba).

Lo más curioso fue que sí participó en el Consejo el catarí recién designado Shahzad Shahbad, con el que no se contaba, delegado de Primefin y de su inversor jefe Al Thani, al que seguirá representando en las sucesivas sesiones del órgano de gobierno de El Corte Inglés, durante los próximos tres años. Para lo que también fue necesaria una modificación de los Estatutos.

Esta es una de las peculiaridades de acceder a la internacionalidad.

[Publicado en TEXTIL EXPRES Suplemento 220 — septiembre 2015 ].